企業(yè)價值評估，評估目的和評估方法在很大程度上影響著評估結論的準確性和可靠性。對于不同的評估目的企業(yè)價值評估應該采取不同的評估方法，一方面，不同的評估方法有不同的側重點和不同的前提假設，不同評估方法下所得出的企業(yè)價值也會不同；另一方面，每個企業(yè)的競爭環(huán)境和財務特點不同，沒有哪種評估方法是通用的。

一、常見企業(yè)價值評估方法概念

市場法、資產(chǎn)基礎法和收益法是目前常用的企業(yè)價值評估方法。依據(jù)《資產(chǎn)評估準則——企業(yè)價值》的解釋：收益法是指將預期收益資本化或者折現(xiàn)，確定評估對象價值的評估方法；市場法是指將評估對象與可比上市公司或者可比交易案例進行比較，確定評估對象價值的評估方法；資產(chǎn)基礎法是指以被評估企業(yè)評估基準日的資產(chǎn)負債表為基礎，合理評估企業(yè)表內(nèi)及表外各項資產(chǎn)、負債價值，確定評估對象價值的評估方法。

二、常見企業(yè)價值評估方法應用分析

1、市場法較少采用：

運用市場法進行企業(yè)價值評估的前提假設是充分有效市場假設，而在評估實踐中，由于我國股權交易市場尚未成熟和完善，往往很難找到和目標企業(yè)完全類似的可比上市公司或交易案例。因此，在企業(yè)價值評估實踐中市場法的運用存在很大的局限性，很少被采用。

2、收益法和資產(chǎn)基礎法理論上存在聯(lián)系

     收益法和資產(chǎn)基礎法，從理論上來說是存在一定聯(lián)系的。

一方面，從收益法評估值與賬面值的聯(lián)系來看，在信息充分有效假設前提下，存在以下三類情形：

①當收益法中的折現(xiàn)率是按賬面值出發(fā)來選擇的可比企業(yè)或行業(yè)收益率，在目標企業(yè)的實際現(xiàn)金流收益率與可比企業(yè)或行業(yè)收益率相等的特定情景下，此時，收益法評估值是等于賬面值的，這也意味著目標企業(yè)的經(jīng)營獲益能力與可比企業(yè)或行業(yè)平均能力是相當?shù)模?/span>

②當目標企業(yè)存在一定的積極個性能力因素，如非常優(yōu)秀的管理團隊、突出的營銷能力和科研水平等，導致目標企業(yè)的經(jīng)營獲益能力優(yōu)于可比企業(yè)或行業(yè)平均能力時，收益法評估值是大于賬面值的；

③當目標企業(yè)存在一定的消極個性能力因素，如資產(chǎn)使用率低、企業(yè)管理較混亂等，導致目標企業(yè)的經(jīng)營獲益能力低于可比企業(yè)或行業(yè)平均能力時，收益法評估值是小于賬面值的。

另一方面，從資產(chǎn)基礎法評估值與賬面值的聯(lián)系來看，同樣在信息充分有效假設前提下，目標企業(yè)資產(chǎn)、負債價值可以在資產(chǎn)負債表得到充分有效反映，此時，目標企業(yè)不存在表外各項資產(chǎn)、負債，且表內(nèi)各項資產(chǎn)、負債的賬面值就是其實際價值的真實反映，即等于資產(chǎn)基礎法評估值。

因此，綜合以上兩方面的闡述，在信息充分有效的理論假設前提下，收益法評估值和資產(chǎn)基礎法評估值通過共同的比較對象（賬面值）聯(lián)系起來了，具備相互可比性，相應存在以下三類情形：

①收益法評估值等于資產(chǎn)基礎法評估值，說明了目標企業(yè)的經(jīng)營獲益能力與可比企業(yè)或行業(yè)平均能力相當；②收益法評估值大于資產(chǎn)基礎法評估值，說明了目標企業(yè)的經(jīng)營獲益能力優(yōu)于可比企業(yè)或行業(yè)平均能力；③收益法評估值小于資產(chǎn)基礎法評估值，說明了目標企業(yè)的經(jīng)營獲益能力低于可比企業(yè)或行業(yè)平均能力。

由于在企業(yè)價值評估實踐中，信息充分有效假設前提往往是不可能實現(xiàn)的，這也就產(chǎn)生了資本結構差異影響、賬面值與實際價值的偏離、表外資產(chǎn)和負債的存在等現(xiàn)象。而這些現(xiàn)象的存在既隔離了收益法與資產(chǎn)基礎法之間內(nèi)在的一定聯(lián)系，同時也對評估人員的企業(yè)價值評估實際工作造成了很大干擾，甚至有些干擾是評估人員專業(yè)能力范圍內(nèi)都無法克服的。因此，《資產(chǎn)評估準則——企業(yè)價值》中第四十三條也對此類問題有相應的規(guī)定：注冊資產(chǎn)評估師對同一評估對象采用多種評估方法時，應當對各種初步評估結論進行分析，結合評估目的、不同評估方法使用數(shù)據(jù)的質量和數(shù)量，采用定性或者定量分析方式形成最終評估結論。

因此，在企業(yè)價值評估實際工作中，當對同一目標企業(yè)同時采用了資產(chǎn)基礎法和收益法得出了不同的評估結論時，就應結合評估目的、不同評估方法使用數(shù)據(jù)的質量和數(shù)量，采用定性或者定量分析方式形成最終評估結論。

以下列舉兩類情形加以簡單說明：

①在資產(chǎn)基礎法和收益法所使用的數(shù)據(jù)質量和數(shù)量都較為合理情況下，收益法評估值顯著大于資產(chǎn)基礎法評估值時，評估人員應關注目標企業(yè)是否存在尚未記錄的表外資產(chǎn)、一些無法可明確辨認的有利貢獻收益因素等，并結合評估目的，對資產(chǎn)基礎法和收益法評估值進行定性或者定量分析，并形成最終評估結論。

通常評估目的下，所要求的評估價值類型多為市場價值（市場價值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強迫的情況下，評估對象在評估基準日進行正常公平交易的價值估計數(shù)額），則對目標企業(yè)的理性行事做法是繼續(xù)經(jīng)營使用，符合收益法的持續(xù)經(jīng)營前提，即一般適合采用收益法結論。

②在資產(chǎn)基礎法和收益法所使用的數(shù)據(jù)質量和數(shù)量都較為合理情況下，收益法評估值顯著低于資產(chǎn)基礎法評估值時，評估人員應關注目標企業(yè)是否存在資產(chǎn)未得到有效利用或部分閑置、非必要的債務負擔、管理團隊能力較低因素、一些無法可明確辨認的消極抵銷收益因素等，并結合評估目的，對資產(chǎn)基礎法和收益法評估值進行定性或者定量分析，并形成最終評估結論。

通常評估目的下，所要求的評估價值類型多為市場價值，則對目標企業(yè)的理性行事做法是自身不再繼續(xù)經(jīng)營使用進行自愿出售，出售給能使或預期能使目標企業(yè)整體資產(chǎn)達到甚至超出可比企業(yè)或行業(yè)平均收益水平的自愿買方，而該自愿買賣雙方理性的正常公平交易成交價格應相當于資產(chǎn)基礎法評估值，即一般適合采用資產(chǎn)基礎法結論。

在目前國有企業(yè)價值評估中，對改制的國有企業(yè)的價值評估中通常都是以成本法作為主要方法，主要是因為被評估資產(chǎn)的再取得成本的有關數(shù)據(jù)和信息來源較廣泛，基礎資料大都來源于企業(yè)會計的基礎資料，易于取得；其次，評估人員采用成本法可節(jié)省時間及成本，由于成本法的資料收集主要來自企業(yè)內(nèi)部，因此，不需要在企業(yè)之外收集大量資料，也就不用投入大量的時間和人力。而對使用成本法評估價值低于真實價值的企業(yè)，可運用收益法對企業(yè)進行評估，這樣能夠防止國有資產(chǎn)的不流失及保障國有資產(chǎn)的保值增值。

總之，目標企業(yè)的價值評估方法受各種評估方法運用所需的數(shù)據(jù)資料以及主要經(jīng)濟技術參數(shù)能否收集的制約。盡管目標企業(yè)價值評估有多種評估方法可以選擇，但是由于評估目的的不同，決定了評估假設和對象的不同，而評估假設與對象的不同又決定了評估方法的不同，評估的方法的不同又將導致不同的評估結果，加之評估方法自身的局限性或者其他因素的影響，評估方法的錯誤選擇將使得評估結果難以真正反映目標企業(yè)的內(nèi)在價值。因此，首先應該在進行企業(yè)價值評估之前明確評估目的以及被評估企業(yè)的特點，再選擇具體的一種或多種評估方法，其次在對同一目標企業(yè)同時采用了多種評估方法得出了不同的評估結論時，就應結合評估目的、不同評估方法使用數(shù)據(jù)的質量和數(shù)量，采用定性或者定量分析方式形成最終評估結論。