在估價實(shí)務(wù)中，常常需要通過過去和現(xiàn)在的信息預(yù)測房地產(chǎn)價格及其變化趨勢，如收益法中未來租金及遞增率、經(jīng)營收入、空置率、運(yùn)營費(fèi)用、持有加轉(zhuǎn)售模式中未來轉(zhuǎn)售收益的預(yù)測，土地投資及房地產(chǎn)投資項(xiàng)目分析中預(yù)測未來現(xiàn)金流入等，就是長期趨勢法思維。

一、相關(guān)概念

長期趨勢法，是利用較長期的歷史資料和數(shù)據(jù)，運(yùn)用預(yù)測科學(xué)的有關(guān)理論和方法，特別是時間序列分析和回歸分析，對房地產(chǎn)未來價格做出推測、判斷的方法。

從長期來看，房地產(chǎn)價格會顯現(xiàn)出一定的變動規(guī)律和發(fā)展趨勢。

當(dāng)需要評估(通常是預(yù)測)某宗(或某類)房地產(chǎn)的價格時，可以搜集該宗(或該類)房地產(chǎn)過去較長時期的歷史價格資料，并按照時間的先后順序?qū)⑵渚幣懦蓵r間序列，從而找出該宗(或該類)房地產(chǎn)的價格隨時間變動的過程、方向、程度和趨勢，然后進(jìn)行外延或類推，評估（預(yù)測）出該宗(或該類)房地產(chǎn)的價格或變動趨勢。

長期趨勢法中常用的數(shù)學(xué)方法：數(shù)學(xué)曲線擬合法、平均增減量法、平均發(fā)展速度法、移動平均法和指數(shù)修勻法等。

二、運(yùn)用舉例

A、假設(shè)開發(fā)法、可行性研究中長期趨勢法的運(yùn)用

假設(shè)開發(fā)法中需要預(yù)測開發(fā)完成后的價值，估計(jì)建筑開發(fā)成本、投資利息及正常利潤，通過從預(yù)測的開發(fā)完成價值中，減去建筑開發(fā)成本、利息、利潤、稅金等，倒算出待開發(fā)估價對象的客觀合理價格或價值。

可行性研究是在項(xiàng)目建議書被批準(zhǔn)后，對項(xiàng)目在技術(shù)上和經(jīng)濟(jì)上是否可行所進(jìn)行的科學(xué)分析和論證。房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的可行性研究中，無法避免的需要分析和預(yù)測該房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的不同時點(diǎn)的現(xiàn)金流，而租售收入就是其中極為重要的一項(xiàng)現(xiàn)金流入。

合理預(yù)測房地產(chǎn)開發(fā)價值及分析其價格變化趨勢，就體現(xiàn)長期趨勢法的運(yùn)用價值。

1、平均發(fā)展速度法預(yù)測未來房地產(chǎn)價格

其中V表示目前房價水平

Vt表示時間t時刻的房價水平

j表示房價增長率

先選用合適的估價方法求取現(xiàn)行的房地產(chǎn)市場價值，在通過長期趨勢法求取開發(fā)完成后的房地產(chǎn)價格及現(xiàn)金流入（租售收入）。

示例：深圳市新房市場2014年10月至2016年10月的新房價格平均上漲速度，根據(jù)中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)公布的數(shù)據(jù)顯示，深圳市住房市場價格指數(shù)入下表

  則，新房月平均增長率=【（1+0.49%）×（1+0.18%）×……×（1+0.97%）×（1+0.31%）】^1/24-1=1.73%。

 若2016年10月價格為V，則可預(yù)測2年后、3年后的房地產(chǎn)價格，則：2018年10月新房價格為V×（1+1.73%）²⁴，2019年10月新房價格為V×（1+1.73%）³⁶。

小結(jié)：可用長期趨勢法分析未來節(jié)點(diǎn)的房價水平，即對應(yīng)時點(diǎn)的現(xiàn)金流入，環(huán)比增長率并不始終一致，采用平均發(fā)展速度法也可以消除短期季節(jié)性波動對房價的影響。

2、數(shù)學(xué)曲線擬合法預(yù)測未來房地產(chǎn)價格

最小平方和法是以時間軸為X軸，價格水平為Y軸，找出一個函數(shù)Y=F（x）使之逼近所有的數(shù)值，即使得每一個時間軸x對應(yīng)求得的數(shù)值Y=F（x）與實(shí)際數(shù)據(jù)y之間誤差的平方和最小。

本文僅分析進(jìn)行直線數(shù)據(jù)擬合即線性關(guān)系F（x）=ax+b進(jìn)行分析，通過某市片區(qū)同類樓盤歷史均價監(jiān)測數(shù)據(jù)如下：

數(shù)據(jù)呈現(xiàn)持續(xù)上漲趨勢，取其中時間軸2015年10月為函數(shù)F（x）=ax+b的時間軸（x）的原點(diǎn)（0），則

即擬合函數(shù)函數(shù)為F（x）=80.82923x+4073.36

則預(yù)測該樓盤2018年10月的該房地產(chǎn)預(yù)測價格時，時間軸X為36

則Y=80.82923×36+4073.36=6983

即該樓盤2018年10月的房地產(chǎn)預(yù)測價格V=6983

小結(jié)：用擬合函數(shù)尋找離散的數(shù)據(jù)與時間的對應(yīng)關(guān)系，將無序時間序列上的離散數(shù)值進(jìn)行整合，進(jìn)行分析，尋找其中的潛在變化規(guī)律。

   B、持有加轉(zhuǎn)售模式中的長期趨勢法運(yùn)用

持有期末轉(zhuǎn)售收益的求取，計(jì)算公式

其中，V——收益價值

Ai——期間收益

Vt——期末轉(zhuǎn)售收益

Yi——未來第i年的報酬率

Yt——期末報酬率

t——持有期

視持有加轉(zhuǎn)售模式一種連續(xù)的投資行為，故獲取的收益為凈收益。即其中持有期末轉(zhuǎn)售收益Vt=-轉(zhuǎn)售成本（即轉(zhuǎn)售相關(guān)稅金和成本費(fèi)用）

k為估價對象個別因素修正系數(shù)，f為房價月平均增長率。

通過歷史數(shù)據(jù)及周邊同類物業(yè)市場的分析（略），采用持有加轉(zhuǎn)售模型對某商業(yè)物業(yè)進(jìn)行估價測算，持有期5年，土地剩余年期35年，房地產(chǎn)報酬率Y，持有期首年凈收益為A，商業(yè)物業(yè)年凈收益遞增率g，個別因素修正系數(shù)k，該物業(yè)年月平均價格增長率f，轉(zhuǎn)售成本占轉(zhuǎn)售售價的百分比為d，則持有加轉(zhuǎn)售模式下估價對象收益法測算結(jié)果

即持有加轉(zhuǎn)售模式收益公式變?yōu)殛P(guān)于所求收益法測算結(jié)果V的等式

該方程存在大于0的解V）

小結(jié)：在此模型中，通過歷史數(shù)據(jù)及周邊同類物業(yè)市場的分析，采用持有加轉(zhuǎn)售模型對某商業(yè)物業(yè)進(jìn)行估價測算，就采用長期趨勢法的思想，其中還包括凈收益的增長率g、月平均價格的增長f、凈收益A、持有期等都采用了長期趨勢法的思想。

三、結(jié)語

長期趨勢法運(yùn)用較為普遍，如用來比較、分析兩宗或兩類以上房地產(chǎn)價格的發(fā)展趨勢或潛力，分析項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性，用來填補(bǔ)某些房地產(chǎn)歷史價格資料等等，在估價實(shí)踐中往往基于長期趨勢法分析并選取合適的收益模型、在租賃水平咨詢中預(yù)測未來的租金水平及租金增長趨勢?？傊?，長期趨勢法運(yùn)用廣泛，尤其是目前大數(shù)據(jù)的時代環(huán)境下，數(shù)據(jù)的時效性、大規(guī)模、多樣性及數(shù)據(jù)共享，使長期趨勢法的運(yùn)用更為便利，同時也對估價從業(yè)者探索新的預(yù)測模型和改進(jìn)、優(yōu)化已有預(yù)測模型都提出了新的要求。

本文尚有不足之處，歡迎各位同行批評指正并加以深入探討。