摘  要：只要存在信用交易，就有機(jī)會(huì)產(chǎn)生不良資產(chǎn)，隨著時(shí)代經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，信用在交易中起著越來(lái)越重要的作用，當(dāng)違背信用的行為產(chǎn)生，不良資產(chǎn)就產(chǎn)生。不良資產(chǎn)種類包括動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)、企業(yè)價(jià)值等，債權(quán)人通過不良資產(chǎn)處置或以債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)等方式對(duì)交易損失進(jìn)行補(bǔ)償，而資產(chǎn)管理公司、評(píng)估公司、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)從中則起著重要作用，本文主要分析評(píng)估機(jī)構(gòu)在處置不良資產(chǎn)方面如何發(fā)揮其評(píng)估角色的作用，推動(dòng)處置流程順利進(jìn)行。

關(guān)鍵詞：不良資產(chǎn)由來(lái)、種類  評(píng)估機(jī)構(gòu)作用    

一、不良資產(chǎn)由來(lái)、各類及其處置方式

（一）不良債權(quán)產(chǎn)生的原因

不良債權(quán)產(chǎn)生的主要原因是存在信用交易。所謂信用，是指依附在人之間、單位之間和商品交易之間形成的一種相互信任的生產(chǎn)關(guān)系和社會(huì)關(guān)系，信譽(yù)構(gòu)成了人之間、單位之間、商品交易之間的雙方自覺自愿的反復(fù)交往，消費(fèi)者甚至愿意付出更多的錢來(lái)延續(xù)這種關(guān)系。一旦違背信用，關(guān)系破裂，就有可能導(dǎo)致不良債權(quán)的產(chǎn)生，從交易主體方面進(jìn)行分類，不良債權(quán)分為以下三種：

1．傳統(tǒng)商業(yè)銀行的不良貸款。

簡(jiǎn)單意義上說就是貸款收不回。商業(yè)銀行發(fā)放的貸款不能收回又包括以下兩種具體情況：較為明顯的情況是貸款已到期，而由于各種原因已經(jīng)無(wú)法收回。另一種情況是貸款雖未到期，但項(xiàng)目已經(jīng)停產(chǎn)或嚴(yán)重虧損不可挽回。

2．非銀行金融機(jī)構(gòu)如信托、融資租賃機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的不良債權(quán)。

非銀行金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生不良的原因跟商業(yè)銀行有一定的相似性，同樣是違反合同，使應(yīng)收資金未能及時(shí)收回或不能收回而導(dǎo)致不良債權(quán)的產(chǎn)生。

3．實(shí)體企業(yè)部門債務(wù)、企業(yè)應(yīng)收賬款等產(chǎn)生的不良債權(quán)。

在現(xiàn)代社會(huì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制下，企業(yè)為了擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，不但要在成本、價(jià)格上下功夫，而且必須大量地運(yùn)用商業(yè)信用促銷。但是，某些企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不強(qiáng)，為了擴(kuò)銷，在事先未對(duì)付款人資信情況作深入調(diào)查、對(duì)應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行正確評(píng)估的情況下，盲目地采用賒銷策略去爭(zhēng)奪市場(chǎng)，采用較寬松的信用政策，只重視賬面的高利潤(rùn)，忽視了大量被客戶拖欠占用的流動(dòng)資金能否及時(shí)收回的問題，從而成為企業(yè)產(chǎn)生不良債權(quán)的主要原因。當(dāng)然企業(yè)之間存在的借貸行為也是形成不良債權(quán)的原因。

（二）不良資產(chǎn)的種類

不良資產(chǎn)根據(jù)標(biāo)的物形態(tài)進(jìn)行分類，可以分為實(shí)物與非實(shí)物：其中實(shí)物類包括房地產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備、存貨、原材料等；非實(shí)物類包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)、專利技術(shù)、應(yīng)收賬款、股權(quán)、債券等。

（三）不良資產(chǎn)的處置方式

1、采取多樣化途徑出售不良資產(chǎn)

不良資產(chǎn)處置通過多樣化途徑進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，通過轉(zhuǎn)讓使得債權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)駕到購(gòu)買者身上，以達(dá)到收益補(bǔ)償目的。而轉(zhuǎn)讓方式包括公開拍賣、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、招標(biāo)轉(zhuǎn)讓等。

2、資產(chǎn)重組

資產(chǎn)的重組包括債務(wù)重組，企業(yè)重組，資產(chǎn)轉(zhuǎn)換和并購(gòu)等，其中債務(wù)重組包括以資抵債、債務(wù)更新、資產(chǎn)置換、商業(yè)性債轉(zhuǎn)股、折扣變現(xiàn)及協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式。其實(shí)質(zhì)是對(duì)債務(wù)企業(yè)做出債務(wù)重新安排，有的在還款期限上延長(zhǎng)，有的在利率上做出新的安排，有的可能在應(yīng)收利息上做出折讓，有的也可以在本金上做出適當(dāng)折讓。對(duì)債務(wù)人進(jìn)行資產(chǎn)和債務(wù)重組，是資產(chǎn)管理公司在不良資產(chǎn)處置中大量使用的一種方式。

3、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)

債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，指經(jīng)過資產(chǎn)管理公司的獨(dú)立評(píng)審和國(guó)家有關(guān)部門的批準(zhǔn)，將銀行轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司的對(duì)企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)為資產(chǎn)管理公司對(duì)企業(yè)的股權(quán)，由資產(chǎn)管理公司進(jìn)行階段性持股，并對(duì)所持股權(quán)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。

二、評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)不良資產(chǎn)處置的作用

（一）評(píng)估機(jī)構(gòu)作用概述

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)較成熟的國(guó)家，金融資產(chǎn)管理公司一般通過市場(chǎng)交易的方式獲取不良資產(chǎn)，經(jīng)過技術(shù)處理后，再通過市場(chǎng)交易方式出售這些資產(chǎn)。但在我國(guó)，四家金融資產(chǎn)管理公司1999年接收的不良資產(chǎn)不是以市場(chǎng)確定的價(jià)值購(gòu)買而來(lái)的。即使2004、2005這兩次是通過投標(biāo)方式購(gòu)入不良資產(chǎn)，但這兩次不良資產(chǎn)的剝離僅是有限招標(biāo)，只有四家資產(chǎn)管理公司參與。由于金融資產(chǎn)管理公司的性質(zhì)以及其業(yè)務(wù)發(fā)展問題，通過這樣招標(biāo)方式形成的價(jià)格并不是真正意義上的市場(chǎng)價(jià)格，因此仍然不能作為進(jìn)行資產(chǎn)處置的依據(jù)。在這種情況下，對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估就顯得非常重要。對(duì)于資產(chǎn)管理公司來(lái)說，資產(chǎn)處置中的定價(jià)是處置的核心環(huán)節(jié)，而資產(chǎn)評(píng)估是定價(jià)的重要參照。下面我們從三個(gè)層面分析評(píng)估機(jī)構(gòu)如何對(duì)資產(chǎn)處置發(fā)揮積極作用。

（二）不同層面發(fā)揮的作用

1、技術(shù)層面上

金融資產(chǎn)管理公司成立后，評(píng)估行業(yè)就開始積極探索不良資產(chǎn)評(píng)估問題，逐步積累了一些經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)出一些方法。在中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)的主持和金融資產(chǎn)管理公司的積極參與下，《金融不良資產(chǎn)評(píng)估指導(dǎo)意見（試行）》于2005年3月21日正式出臺(tái)，在一定程度上為不良資產(chǎn)評(píng)估指明了方向，初步建立了不良資產(chǎn)評(píng)估方法體系。指導(dǎo)意見引入了“價(jià)值分析業(yè)務(wù)”的提法，將不良資產(chǎn)處置的評(píng)估業(yè)務(wù)分為價(jià)值評(píng)估和價(jià)值分析兩種類型。所謂價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)是指對(duì)金融不良資產(chǎn)在基準(zhǔn)日的價(jià)值進(jìn)行分析、估算并形成專業(yè)意見的行為或過程；價(jià)值分析業(yè)務(wù)是指對(duì)無(wú)法實(shí)施必要評(píng)估程序的金融不良資產(chǎn)在基準(zhǔn)日的價(jià)值或價(jià)值可實(shí)現(xiàn)程度進(jìn)行分析、估算并形成專業(yè)意見的行為或過程。也就是說，對(duì)于評(píng)估人員未受到限制、能夠履行必要評(píng)估程序的項(xiàng)目，進(jìn)行價(jià)值評(píng)估；對(duì)于受到限制、無(wú)法履行必要評(píng)估程序的項(xiàng)目，采用價(jià)值分析。

在評(píng)估方法上，價(jià)值評(píng)估仍然可以運(yùn)用傳統(tǒng)的三種基本評(píng)估方法，對(duì)于債權(quán)資產(chǎn)的價(jià)值分析設(shè)計(jì)了兩種分析途徑：一種是以與債權(quán)相關(guān)的債務(wù)人和債務(wù)責(zé)任關(guān)聯(lián)方為分析范圍的途徑，主要包括假設(shè)清算法、現(xiàn)金流償債法及其它適用的方法；另一種是以債權(quán)本身為分析范圍的途徑，主要包括交易案例比較法、綜合因素分析法、專家打分法及其它適用的方法。

隨著不良資產(chǎn)種類多樣化，評(píng)估行業(yè)結(jié)合會(huì)計(jì)、律政等行業(yè)知識(shí)，不斷探討研究更適合的評(píng)估方法，對(duì)不良資產(chǎn)評(píng)估出現(xiàn)的問題逐個(gè)擊破，解決評(píng)估技術(shù)層面難題，務(wù)求得出更貼近市場(chǎng)的價(jià)格，為不良資產(chǎn)處置端定良好的基礎(chǔ)。評(píng)估公司作為一個(gè)專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)，相關(guān)的專業(yè)知識(shí)解決了債權(quán)人或資產(chǎn)管理公司的價(jià)值評(píng)定問題，為其資產(chǎn)處置提供參考決策，有助其更好地把握處置的方向。

2、職業(yè)道德層面上

至我國(guó)成立四大資產(chǎn)管理公司以來(lái)，特定代理關(guān)系在體制上的弊端是產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)的根源，基于業(yè)績(jī)考核、利益沖突等因素產(chǎn)生違規(guī)違紀(jì)行為，如少數(shù)處置人員，利用其獨(dú)家掌握的客戶信息、社會(huì)關(guān)系等外部資源，通過內(nèi)外勾結(jié)，拿國(guó)家利益做人情或直接從處置相對(duì)人處謀取個(gè)人利益；因資產(chǎn)處置量多繁鎖，處置人員以消極(即不作為)方式對(duì)待。當(dāng)雙方利益嚴(yán)重失衡，特別是代理人認(rèn)為其付出與回報(bào)嚴(yán)重不對(duì)稱時(shí)，就必然會(huì)以損害委托人的利益方式來(lái)間接追求其效用的最大化。根據(jù)中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)于2017年9月8日公布的《資產(chǎn)評(píng)估職業(yè)道德準(zhǔn)則》，準(zhǔn)則所稱職業(yè)道德是指資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及其資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員開展資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)具備的道德品質(zhì)和體現(xiàn)的道德行為，故評(píng)估公司作為獨(dú)立的第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)，正好在中間環(huán)節(jié)起到很大的調(diào)節(jié)作用。

3、法律效力層面上

資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，是注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師遵照相關(guān)法律、法規(guī)和資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則，在實(shí)施了必要的評(píng)估程序?qū)μ囟ㄔu(píng)估對(duì)象價(jià)值進(jìn)行估算后，編制并由其所在評(píng)估機(jī)構(gòu)向委托方提交的反映其專業(yè)意見的書面文件。它是按照一定格式和內(nèi)容來(lái)反映評(píng)估目的、假設(shè)、程序、標(biāo)準(zhǔn)、依據(jù)、方法、結(jié)果及適用條件等基本情況的報(bào)告書。廣義的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告還是一種工作制度。它規(guī)定評(píng)估機(jī)構(gòu)在完成評(píng)估工作之后必須按照一定程序的要求，用書面形式向委托方及相關(guān)主管部門報(bào)告評(píng)估過程和結(jié)果。狹義的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告即資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果報(bào)告書，既是資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)與注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師完成對(duì)資產(chǎn)作價(jià)，就被評(píng)估資產(chǎn)在特定條件下價(jià)值所發(fā)表的專家意見，也是評(píng)估機(jī)構(gòu)履行評(píng)估合同情況的總結(jié)，還是評(píng)估機(jī)構(gòu)與注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師為資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任的證明文件。經(jīng)不良資產(chǎn)交易雙方認(rèn)可的評(píng)估報(bào)告，是交易活動(dòng)有力的證明文件，也是債權(quán)人內(nèi)部審核的重要文件。

綜上所述，資產(chǎn)評(píng)估作為現(xiàn)代高端服務(wù)業(yè)的一個(gè)專業(yè)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是以價(jià)值為中樞的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)，而評(píng)估正是為資本市場(chǎng)、資本運(yùn)營(yíng)、資產(chǎn)管理、價(jià)值管理來(lái)提供市場(chǎng)價(jià)值尺度的專業(yè)工具，它的獨(dú)立性、客觀性、專業(yè)性形成了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所需要的公正性，形成信用經(jīng)濟(jì)、信用社會(huì)所需要的社會(huì)公信力。既為不良資產(chǎn)端定價(jià)值參考依據(jù)，又為處置相關(guān)方規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告還是具有公信力的證明文件，可見評(píng)估機(jī)構(gòu)在不良資產(chǎn)處置中發(fā)揮眾多積極的作用。